Дмитрий Целищев для Эксперта с прогнозом курса национальной валюты на август

Рубль готов к снижению

Небольшое ослабление курса российской валюты аналитики прогнозировали в июле и оказались правы — доллар на межбанке окреп к рублю на 2%, юань на Московской бирже потяжелел на 1%. Финансисты ждут продолжения наметившейся тенденции в августе, когда против рубля будут играть геополитика, а также сезонный повышенный спрос на доллары и юани со стороны импортеров. Поддерживать же рубль будут, прежде всего, высокие процентные ставки, делающие вложения в иностранные активы малопривлекательными. По статистике, для российской валюты август является не очень хорошим периодом — за прошедшие 10 лет последний месяц лета рубль 6 раз завершал снижением, в среднем снижаясь к доллару на 2,2%.
Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global
В России август имеет репутацию «рокового месяца» для рубля, да и история котировок пары доллар/рубль показывает, что рубль гораздо чаще в августе дешевел к доллару, чем укреплялся. Полагаем, что август 2025 г. еще раз подтвердит эту невыигрышную для российской валюты статистику.

Тенденция к ослаблению рубля началась в конце июля, после снижения Банком России ключевой ставки до 18% годовых, что должно было прекратить избыточное укрепление нацвалюты. В конце июля для рубля резко выросли геополитические риски. Президент США Дональд Трамп внезапно изменил риторику в адрес России на недружелюбную, требуя заключить некую «сделку» с Украиной в течение 10 дней вместо предлагаемых ранее 50. Хотя паника в рубле после заявлений Дональда Трампа продолжалась недолго, похоже, что у перепроданного в начале лета доллара по отношению к рублю уже «развязаны руки», и с высокой вероятностью «американец», поднявшийся до уровней начала мая в 80 руб., в августе уже не опустится ниже этой знаковой отметки. То же самое можно сказать и о достигших в конце июля майских максимумов по отношению к рублю евро и юаня.

В первой декаде августа гипотетически может состояться новый раунд переговоров России и Украины в Стамбуле. Если переговоры вновь окажутся техническими, и на украинском треке не произойдет серьезных прорывов, против импортеров российской нефти США могут ввести вторичные санкции. На практике они, безусловно, неосуществимы, и даже, наоборот, приведут к росту цены нефти, но для рубля сам факт санкций может оказаться значимым негативом.

Поскольку цена Brent выросла в июле почти на 7% за месяц, а дисконт Urals к Brent сократился, это обеспечивает Минфину РФ в первой декаде августа возможность возобновить покупки валюты по бюджетному правилу, что окажет дополнительное давление на курс рубля.

В августе мы ожидаем курс доллара в рамках 80–86 руб., евро — 92–98 руб., юань — в коридоре 11–11,7 руб.

Никита Кулагин, начальник управления макроэкономического анализа Совкомбанка
Крупнейшие экспортеры стали продавать меньше валюты, особенно в сравнении с первым кварталом. Это связано с тем, что денежный объем экспорта стал более сдержанным. Кроме того, компании стали меньше реализовывать свою валютную выручку и немного больше кредитоваться в рублях.

Спрос на валюту сейчас сезонно подрос. Это связано с тем, что в июле—августе предоплачивается импорт осени, который обычно выше, чем в среднем по году. Кроме этого, сейчас сезон отпусков, и население более активно покупает валюту для путешествий.

Наконец, некоторые инвесторы, которые зарабатывают на дифференциале рублевой и, например, юаневой ставок, могли закрыть часть позиций по рублю из-за снижения ключевой ставки 25 июля.

Мы ожидаем, что в среднем в III квартале курс будет около 83 руб./$. То есть в августе — сентябре национальная валюта может устойчиво закрепиться выше отметки в 80 руб./$.

Владислав Силаев, старший трейдер УК «Альфа-Капитал»
Курс доллара ожидаемо повышается после снижения Банком России ключевой ставки до 18% годовых. Доллар впервые за 3 месяца нацелился на отметку в 80 руб.

Внешняя конъюнктура напрямую на рубль не влияет, но новостной поток заставляет поволноваться: после того, как между США и ЕС достигнуто соглашение по торговой сделке, Россия может лишиться и без того небольших поставок энергоносителей в Европу. Следовательно, валютной выручки станет меньше, что отразится на параметрах спроса и предложения валюты. Если они резко не изменятся, для рубля все останется без изменений. Ставка ЦБ до сих пор заградительная, поэтому для курса рубля это не имеет решающего значения. Стоит также понимать, что на межбанке, где определяется курс доллара, нет физических лиц — толпа не определяет настроения, в секторе работают только банки и крупнейшие инвесторы.

Доллар США в обозримой перспективе удержится в пределах 79–80,5 руб., евро — 93–94 руб., юань — в диапазоне 11–12 руб.

Наталья Ващелюк, старший аналитик УК «Первая»
В конце июля курс доллара вышел вверх из коридора 77,5–78,5 руб., в котором он находился несколько предыдущих недель. Биржевой курс юаня с начала лета в основном формировался ниже отметки 11 руб., но преодолел этот уровень в последние дни июля. Основными причинами ослабления рубля являются произошедшее и ожидаемое в дальнейшем снижение рублевых процентных ставок, а также усиление риска санкций.

До конца года будут преобладать факторы, способствующие ослаблению рубля. Экспорт товаров и услуг, вероятнее всего, будет ниже прошлогодних уровней. При этом импорт в ближайшие месяцы может расти более уверенно. Чистый отток капитала также стабилизируется и перейдет к росту.

В базовом сценарии можно ожидать, что ослабление рубля будет происходить постепенно, с паузами и коррекциями. В августе курс доллара может находиться в интервале 78–83 руб., юаня — 10,9–11,6 руб.

Дмитрий Целищев, управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст»
В августе курс с высокой вероятностью останется в коридоре 78–84 руб. за доллар. Поддержку российской валюте в краткосрочной перспективе будут оказывать такие факторы, как положительное сальдо торгового баланса, привлекательная доходность рублевых активов благодаря высокой ключевой ставке, несмотря на ее недавнее снижение до уровня 18%.

В то же время нельзя игнорировать нарастающее давление на рубль. Снижение ставки ЦБ ослабляет рубль фундаментально, так как уменьшает привлекательность вложений в те же ОФЗ и депозиты. Цены на нефть остаются относительно слабыми, а импорт постепенно восстанавливается, увеличивая сезонный спрос на валюту.

Таким образом, август будет месяцем «плоского» движения с преобладанием уже явной слабости рубля: в базовом сценарии это постепенный уход курса к верхней границе диапазона 81–84 рубля за доллар, в негативном же варианте возможен выход и к 85–88.

Никита Бредихин, ведущий инвестиционный аналитик Go Invest
Снижение ключевой ставки до текущих 18% пока не оказывает значительного давления на рубль. Однако по мере дальнейшего уменьшения «ключа» инвестиционная привлекательность валюты будет расти. При ставке в 14–15% можно ожидать начала девальвации рубля.

Осенью сезонно может вырасти спрос на импорт, а по мере снижения ставок — начнет медленно восстанавливаться кредитный спрос на импортные товары. В этой ситуации рублю будет трудно удержаться на текущих значениях. Если не будет значимого сокращения экспортных поставок из-за вторичных пошлин Дональда Трампа, рост цен на нефть может поддержать курс рубля и сгладить валютные колебания.

Совокупно в августе можно ожидать ослабления рубля и медленного роста курса валюты, где-то в диапазоне 81–86 рублей за доллар.

Эксперт

Другие публикации в СМИ

31.07.2025

Олег Абелев для Forbes — о причинах дефицита кадров в сельском хозяйстве

«Авито Работа» сообщила о росте числа вакансий в сельском хозяйстве на 56%

Число вакансий для работников сельского хозяйства в России увеличилось во втором квартале 2025 года на 56% год к году, подсчитали аналитики «Авито Работы». Спрос на сельхозрабочих подскочил на 176%, на садоводов — на 77%, на овощеводов — на 19%
Число вакансий для работников сельского хозяйства в России увеличилось во втором квартале 2025 года на 56% год к году, подсчитали аналитики «Авито Работы». Самыми востребованными в данном сегменте оказались сельскохозяйственные рабочие (спрос на них вырос на 176%), садоводы (+77%) и овощеводы (+19%).

Число вакансий по этим специальностям в «Авито Работе» назвать отказались. Каких-либо подробностей, в том числе о спросе на другие специальности в сельском хозяйстве, не привели. Но заверили, что «цифровизация стремительно внедряется в сельское хозяйство» и «ИИ активно проникает в рабочие процессы».

Общее количество вакансий в сфере сельского хозяйства на «Авито» превышает 84 000.

Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев объяснил рост числа вакансий в сельском хозяйстве импортозамещением, уходом западных компаний и активным развитием собственного производства сельхозпродукции, семян, техники и переработки. Повлияло на ситуацию и увеличение экспорта (Россия активно наращивает поставки масла, мяса, зерна и других продуктов в Африку, Ближний Восток, Азию), требующее значительное количество рабочих рук.

В первую очередь сельскому хозяйству нужны агрономы и селекционеры, особенно со знанием органического земледелия и устойчивого сельского хозяйства, инженеры и ИТ специалисты, логисты и маркетологи, операторы сельхозтехники и агродронов и техники с GPS навигацией, отметил Абелев.

Аналитик Института комплексных стратегических исследований Елена Киселева рассказала Forbes, что сейчас идет уборка урожая, и нужны работники как для механизированных и автоматизированных, так и для традиционных ручных работ (сборщики урожая, сельхозрабочие). Она отметила, что, по разным оценкам, дефицит кадров в сельском хозяйстве достигает 150 000 — 300 000 человек, при этом приток трудовых мигрантов в отрасль в последние годы сократился.

«Зарплаты на селе выросли, однако учитывая трудозатраты, есть более привлекательные альтернативы в городах, поэтому потенциальные работники в деревню ехать не спешат», — отметила эксперт.

По данным «Авито Работа» на 21 июля, средние зарплатные предложения в сельском хозяйстве выросли на 22%. При этом овощеводам работодатели готовы платить 66 260 рублей в месяц за полный рабочий день, овощеводам — 66 165 рублей.

Абелев согласился, что люди не идут работать в АПК по причине стереотипа о низких зарплатах (хотя зарплаты в крупных агрохолдингах сейчас ощутимо растут, лишь в малых хозяйствах зарплата остается невысокой), из-за того, что работа там зачастую связана с физическими нагрузками и необходимостью проживать в сельской местности, где из-за сезонности бывают периоды, когда работы просто нет. Эксперт отметил, что агросектор становится высоко технологичной отраслью, но одной зарплатой кадровый голод в нем не решишь. «Нужен пересмотр имиджа профессии, субсидии, господдержка и улучшение условий жизни на селе», — подчеркнул он.

Глава агрохолдинга «Лазаревское» Кристина Романовская, комментируя кадровый голод в сельском хозяйстве, обратила внимание на смену поколений в отрасли. Она сообщила, что агрохолдинг реализует комплексную программу привлечения и обучения нового поколения аграриев. И кроме того предлагает конкурентоспособную заработную плату, соцпакет и перспективы карьерного роста. А также современное оборудование, удобные общежития для иногородних специалистов, возможности для профессионального развития.

Forbes

Подробнее…

31.07.2025

Олег Абелев для РИА: «Выдачи ипотеки сократятся после отмены повышенного возмещения банкам»

Выдачи льготной ипотеки могут упасть на 15-25% из-за отмены субсидий банкам

МОСКВА, 31 июл - РИА Недвижимость. Отмена с 7 августа повышенного возмещения банкам может привести к сокращению выдач льготной ипотеки в России на 15-20%, считают опрошенные РИА Недвижимость эксперты.
Минфин с 7 февраля по 6 августа текущего года увеличил возмещение банкам по семейной, дальневосточной и арктической ипотеке на жилье в многоквартирных домах и ИЖС до 3 процентных пунктов и 3,5 процентных пункта соответственно. Ранее оно рассчитывалось по формуле: ключевая ставка ЦБ, увеличенная на 2 процентных пункта, минус ставка по льготной программе (по дальневосточной и арктической ипотеке - увеличенная на 1,5 процентных пункта).

"Теперь, вероятно, компенсация вернется к базовой схеме: банкам будут возмещать не фиксированную надбавку, а разницу между ключевой и льготной ставкой, увеличенную на 1,5–2 процентного пункта. При высокой ключевой этого может не хватить, чтобы покрыть издержки. Программы господдержки останутся, но банкам станет менее выгодно активно в них участвовать. Из-за этого возможны ужесточения для заемщиков: выше первоначальный взнос, строже отбор, меньше одобрений", - прокомментировал гендиректор группы "Плюс" Александр Попов.
Как пояснил он, ставка по семейной ипотеке остается на уровне 6%, но по факту доступ к ней может существенно сократиться. Поэтому уже в августе объем выдач по семейной и дальневосточной ипотеке может снизиться на 15-25% относительно июля. С ним согласен начальник аналитического отдела инвесткомпании "Риком-Траст" Олег Абелев. Он ожидает, что выдачи сократятся на 15-20% в первые месяцы после отмены повышенного возмещения банкам. При этом гендиректор "Флип" Евгений Шавнев полагает, что выдачи сократятся всего на 5%, а потом стабилизируются.

Исполнительный директор риелторской компании "Этажи" Регина Дыдалина рассказала, что часть крупных банков уже ужесточают условия по ипотеке и рассылают предупреждения о том, что выдача на прежних условиях будет только до 6 августа. По словам Абелева, банки могут повышать требования к заемщикам в части минимального стажа или проверки доходов, а также сокращая максимальную сумму ипотеки, особенно в регионах с большими кредитами, уменьшая сроки выплат или вводя допкомиссии.

Еще есть вероятность, что банки ограничат выдачи в пользу своих зарплатных клиентов или проектов, где банк сам предоставляет финансирование, добавила руководитель управления прямых продаж ФСК Екатерина Чурюкина. Некоторые могут начать активнее предлагать комбинированную ипотеку, когда часть кредита выдается по льготной ставке, а та, что выше лимита, - на рыночных условиях, предположила директор по банковским рейтингам агентства "Эксперт РА" Екатерина Щурихина.
Директор по ипотечным продажам и внедрению финансовых инструментов "А101" Рустам Азизов считает, что некоторые банки (в основном небольшие игроки) могут прийти к мысли о нецелесообразности выдачи таких кредитов в принципе. Абелев также не исключает, что участие средних и мелких банков может сильно сократиться. "Если у них нет господдержки, маржа по льготной ипотеке будет низкой, некоторые региональные банки вообще могут свернуть эти программы, они им будут невыгодны", - заявил он.

РИА

Подробнее…

31.07.2025

Олег Абелев для Россия 24: «В торговой сделке между США и Индией заинтересованы обе стороны»

Вероятность заключения торговой сделки между Индией и Соединенными Штатами высока, так как обе стороны в ней заинтересованы. Такое мнение телеканалу "Россия 24" высказал начальник аналитического отдела инвесткомпании "Риком-Траст" Олег Абелев.
Он отметил, что переговоры по сделке могут занять значительное количество времени, а ее условия могут быть достаточно жесткими.

"Обе стороны в этом заинтересованы. Индия – в сохранении экспорта в США, а США – в доступе на индийский рынок. И вообще политика президента Трампа базируется на принципе, что можно сделать сразу два шага вперед, а потом делать плавно шаг назад. Так было сделано, когда вводились пошлины практически против всех стран мира, чтобы продавить своих партнеров на обновление пошлин на американские товары на своих рынках. Я думаю, что Индия тут не исключение", – сказал Абелев.

По его мнению, США могут требовать снижения пошлин на сельхозпродукцию, технику и отмены ограничений для американских фармацевтических компаний и IT-корпораций, а также сокращения субсидий индийским производителям. Индия со своей стороны может требовать доступ к высокотехнологичным американским товарам в сфере автопрома и микроэлектроники, а также гарантий против введения внезапных торговых ограничений.

Ранее глава Белого дома Дональд Трамп заявил, что США намерены ввести пошлины в размере 25% на товары из Индии. По данным газеты The Indian Express, переговоры между США и Индией о новом торговом соглашении пока не привели к успеху. США настаивают на предоставлении американским товарам беспошлинного доступа на индийский рынок.

Россия 24

Подробнее…

Все новости

RSS-лента