Рубль останется слабым надолго "Рубль останется слабым надолго" - мнение Олега Абелева<
"Рубль останется слабым надолго" - мнение Олега Абелева
9 сентября 2015 г, в газете "Деловой Петербург", вышло мнение начальника аналитического отдела компании РИКОМ-ТРАСТ Олега Абелева
Российские фондовые индексы завершили торги в среду небольшим ростом. Индекс ММВБ подрос на 0,48%, до 1722,43 пункта, а индекс РТС — на 0,34%, до 796,69. В начале дня они росли активнее в связи с подъемом нефтяных цен выше $50 за баррель сорта Brent. Но к вечеру черное золото подешевело до $48,5 за баррель, что не могло не повлиять на настроения участников отечественного рынка акций.
В валютной секции Московской биржи доллар расчетами "завтра" к 19:00 подорожал лишь на 1 копейку по сравнению с ценой закрытия предыдущего дня, до 68,1 рубля. Причем в течение торгов он опускался на 70 копеек ниже.
Накануне, во вторник, министр экономического развития РФ Алексей Улюкаев сказал: "Минэкономразвития пересмотрит прогноз по курсу рубля на 2015 и 2016 годы в сторону его большего ослабления. Наконец–то официальные финансовые власти в России признали тот факт, что закладывать в бюджет, который, кстати, теперь верстается не на трехлетний период, как это было ранее, а на годовой из–за повышенной турбулентности рынков, курс рубля к доллару США на уровне ниже 60 рублей за доллар невозможно". С мая 2015 года курс российской валюты ослаб с 49 рублей до текущих почти 70 рублей за доллар.
Скорее всего, в новом прогнозе Минэкономразвития ведомство будет отталкиваться от среднегодового курсового соотношения в диапазоне 61–63 рубля за доллар. По сути, это означает признание того факта, что в будущем, 2016 году ожидать существенного укрепления рубля не стоит.
Лишь бы не росла ставка
На текущей неделе инвесторы будут находиться под влиянием основного для экономики события не только недели грядущей, но и, пожалуй, всей осени, а именно двухдневного заседания комитета ФРС США по открытым рынкам 16–17 сентября, по итогам которого станет понятно, будет повышена ключевая ставка американским центробанком или нет. Сейчас мнения на этот счет разделились.
Не вдаваясь в причины, которыми руководствуется регулятор в США, можно с уверенностью сказать, что для большей части российских инвесторов было бы лучше, если бы ФРС оставил процентную ставку без изменений. В этом случае и так находящийся под сильным давлением рубль будет зависеть прежде всего от текущей конъюнктуры спроса и предложения на мировом нефтяном рынке и политики отечественного ЦБ. В противном случае кроме вышеупомянутых факторов на российскую валюту будут давить еще и риски укрепления доллара из–за повышения его стоимости на мировом рынке.
Где искать защиты капиталу
Среди тех инструментов, инвестиции в которые будут выгодны и эффективны до заседания ФРС, стоит отметить бумаги компаний, бизнес которых напрямую не связан со стоимостью углеводородов. Интерес могут представлять акции телекоммуникационного ("Ростелеком", МТС) и потребительского ("Дикси", "Лента") секторов, которые традиционно обладают защитным характером в периоды повышенной волатильности на нефтяных рынках. Спрос на товары широкого потребления и продукты питания увеличивается в периоды ослабления рубля в сегментах middle–cost и low–cost, к которым относятся бумаги вышеупомянутых компаний.
Кроме того, стоит обратить внимание на долговой рынок, прежде всего на среднесрочные облигации ОФЗ с горизонтом погашения до 2020 года, эффективная доходность к погашению которых варьируется в диапазоне 11–11,5% годовых.
Прошедшие выходные на американском рынке принесли весьма позитивные моменты на рынок — и рост нефтяных цен, и рост китайских индексов, не без словесных интервенций со стороны Народного банка Китая. Российские федеральные евробонды ожидаемо снижались в доходностях по длинным бумагам примерно на 2–3 базисных пункта, до 6,2–6,3% годовых в валюте, тогда как в корпоративном сегменте общего тренда не наблюдалось; доходность по разным эмитентам либо снижалась, либо росла в пределах 4–5 базисных пунктов.
В рублевом сегменте федеральные бонды на фоне немного окрепшего рубля доходности снижались примерно на 3–4 базисных пункта в диапазоне 11,5–11,8% в зависимости от срока обращения бумаг.
До конца недели индекс ММВБ, скорее всего, будет пытаться закрепиться выше уровня 1730 пунктов, но если в пятницу ключевая ставка Банка России будет снижена, то есть большая вероятность преодоления вниз уровня 1700 пунктов. Что касается пары рубль / доллар, то до конца недели в случае снижения ставки ЦБ высока вероятность преодоления порога 70 рублей за доллар; в противном случае наиболее ожидаемым остается диапазон 66,5–68,5 рубля за доллар.