Дополнительное  положительное  влияние на  дивидендные  акции

Рублевый дивидендный  портфель  рос  вместе  с  рынком. По  итогам  2 квартала  2023 стратегия  показала рост  на   13.2%, по  итогам  1 полугодия  - рост  на  22.9%. Дополнительное  положительное  влияние на российские дивидендные  акции  оказывают  следующие  факторы:

а) массовый перенос регистрации юридических лиц в российскую юрисдикцию, что даёт возможность начать выплату дивидендов технически;
б) увеличение величины дивидендных выплат по причине выплаты госкомпаниями около 50% от чистой прибыли для максимального наполнения доходов бюджета в текущей ситуации бюджетного дефицита;
в) переход многих эмитентов на выплаты промежуточных дивидендов в 2023-м году.

Ситуация  не  меняется

Ситуация  на  рынке по  рублевым дивидендам не   меняется. Все причины, влияющие  на  рублевую дивидендную доходность, упомянутые в прошлом обзоре,  по-прежнему  действуют.   Вместе  с  тем, ожидаем, что  крупные  дивидендные  выплаты  весной  2023 года  положительно  повлияют на спрос на ряд дивидендных бумаг на рынке, а, значит, и их цены.

По итогам 2022-го года стратегия показала снижение на 32,9%, что было вызвано следующими причинами: а) массовым переносом на будущее выплат дивидендов большим количеством эмитентов по причине наращивания резервов в прошлом году; б) масштабными снижениями величины дивидендных выплат по причине желания эмитентов оставить нераспределенную прибыль на балансе из-за роста неопределенности.  Что касается дивидендной рублевой стратегии, мы ждем активного реинвестирования полученных в декабре 2022 года крупных дивидендных выплат, что должно повысить спрос на ряд дивидендных бумаг на рынке, а, значит, и их цены.

Состав портфеля может быть обновлен после начала торгов.

Мы ожидаем восстановления биржевых торгов основными "голубыми фишками", которые являются к тому же и дивидендными бумагами в самое ближайшее время. В силу сложившихся обстоятельств после возобновления биржевых торгов состав портфеля может быть обновлен по причине вероятного отказа ряда эмитентов от выплаты (или сокращения размеров) дивидендов.

Важно отметить влияние роста цен на рынках металлов до исторических максимумов

За последние несколько месяцев (март-апрель) бумаги чувствуют себя неплохо, продолжая накапливать дивидендный потенциал (рост за 2 месяца составил 10,1%, с начала работы стратегии 11.02.2021 - 14,2%).
Основной вклад в прирост внесли бумаги Сургут-преф (+12,6% за квартал) и Северсталь (+42% за квартал). Важно отметить влияние роста цен на рынках металлов до исторических максимумов и ожидания рекордных по размеру дивидендов, что обеспечило столь весомый рост. В ближайшие несколько месяцев мы ожидаем продолжения роста по бумагам, роста спроса на дивидендные бумаги в преддверии отсечек (вторая декада июля), что должно увеличить доходность по стратегии по итогам второго квартала 2021-го года.