Комментарии ведущего "Облигации + Доллар"

Доллар рос, мы зарабатывали на росте

          По итогам полугодия в стратегии все хорошо. Доллар рос, мы зарабатывали на росте (а если бы падал, заработали бы на падении). Самое время немного описать свои принципы, что такое для меня трейдинг и почему он должен быть строго системным. И почему нормально, когда стратегия иногда не берет, казалось бы, очевидную прибыль, иногда падает в просадку и т.п. Как к ней правильно относиться и ее оценивать.  

          Частая иллюзия новичков, что трейдинг – это такое искусство снайперской стрельбы. Учесть 101 фактор, рассчитать все до миллиметра, войти в рынок с точностью до минуты и взять движение с точностью до рубля.   Примеры таких чудо-трейдов глупые неофиты и умные инфожулики обожают выкладывать на скринах. Это опасная штука, потому что сразу заводит мышление не туда.

          Люди начинают искать возможность «золотого » выстрела, не понимая главного – вероятностную природу своего занятия. Можно сделать все правильно и отдать деньги. Можно сделать все по-дурацки и заработать. Более-менее правду отразит только долгая серия однотипных сделок. Поэтому искать надо простые закономерности, дающие небольшое вероятностное преимущество и позволяющие выстроить серию.

          Простые – это важно. Чтобы не было подгона на истории цен. Ну и, кроме того, если для совершения сделки вам нужно учесть 20 обстоятельств (макроэкономику, открытый интерес и прочий Меркурий в Козероге) – вы не наскребете такой уникальности на серию, которую можно нормально оттестить на истории и торговать. Поэтому правильный трейдер – не снайпер, он автоматчик, ему принципиально стрелять очередями, быстро и накрывая площадь.

          Начиная с какого-то предела, дополнительная информация о рынках становится лишней. Ее просто не надо. Большинству трейдеров в их системах вообще достаточно лишь истории цен. Если им предложить прогноз по маркоэкономике, фундаментальную аналитику, мнение экспертов, фокус-группы и т.д. – они откажутся.

           Но ведь снайперские выстрелы – случаются? Конечно. Только обычно не повторяются. Героем дня всегда будет какой-нибудь случайный снайпер, поставивший на выстрел все свое состояние. Его позовут в эфир, будут слушать и слушаться. А через год он застрелится – точно таким же снайперским выстрелом. Не свезло. Правда, о нем никому не расскажет, и, если не перейдет на автоматическую стрельбу, выстроит карьеру на продаже «мнения», потрясая былыми заслугами.

          На рынке же выживают скромные пулеметчики. Желательно, с батареей разных стволов, пристрелянных по разным мишеням. Лучшее, что можно сделать, если у тебя нет своего орудия, своей системы — присоединиться к уже готовому, выбирая системы с длинной историей и проверенной логикой.

Мы не гадаем о рынке, мы к нему адаптируемся

Пока фундаментальные аналитики гадают, будет рубль падать к доллару или укрепляться, формальный алгоритм просто идет за трендом. В феврале 2022 он зарабатывал на росте доллара, весной и летом — на его падении, в 4-м квартале прошлого года и в первом квартале нынешнего — снова на его росте. Главное, чтобы была динамика по базовому активу, в первом квартале — она была. Значит, алгоритм зарабатывал.

Результат мог быть и много более внушителен, если бы не риск-менеджмент. Напомним, что в непонятной ситуации он предпочитает не лезть в рынок, а предельная позиция по фьючерсу на  пару рубль/доллар равна 200% от депозита, часто меньше. Конечно, при лимитах в 500% доходность была бы выше раза в 3, но… есть ненулевой шанс потери всех средств в один плохой момент. Если такой риск не устраивает, добро пожаловать в осторожность. Стратегия «Облигации + доллар» как раз она.

По итогам 2022 года: если в приоритете осторожность, стратегия остается отличным выбором.

Сначала об очевидном. 2022 год для российского рынка был сами знаете каким. Стратегия же заработала за год около 100% годовых (могла и сильно больше, но об этом чуть впереди). Таково ее изначальное свойство, заложенное при создании — быть отличной диверсификацией к портфелю российских акций. Что значит — диверсификация? Это значит, что активы растут не синхронно, а наоборот: одно растет, когда другое падает или топчется на месте.

          В этом нет магии или гениальности, это эксплуатация известного свойства: большие трендовые движения, на которых строится наша торговая система, на паре «рубль-доллар» обычно происходят в кризис. Так, 2021 год был спокойным и растущим для рынка акций, стратегия в доходности колебалась около ноля, зато на акциях можно взять 20, 30, 50% годовых (смотря каких акций). А вот до этого, в 2020 году, фьючерс на доллар отлично зарабатывал в коронокризис, когда акции падали более чем на 30%.  В 2022 эта история повторилась в еще большем масштабе, еще сильнее падение акций, еще выше доход на нашем фьюче  — ничего удивительного, так и задумано. 

          А вот сейчас — важное и неочевидное замечание. Могла ли стратегия заработать сильно больше, скажем, не 100%, а 200-300%? Да, это лишь вопрос плеча, в самом алгоритме ничего менять не надо. Сейчас максимальный сайз по фьючу ограничен 200% капитала в спокойное время, 100% в бурное, когда волатильность может составлять 10% в день и более. Но любой спокойный день завтра может смениться бурным, как мы помним по опыту февраля 2022 года. И бывают дни, когда цена может прыгнуть на 20 и даже 30%. Обычно в такие дни мы стоим в направлении движения, но нет алгоритма, который бы угадывал направление всегда. И вот если мы стоим на 500% капитала, а движение с гэпом 20% против нас, то капитала потерян, весь, полностью. И неважно, сколько тысяч процентов мы заработали до того. Поэтому главное — снизить такой вот риск при том, что он скорее всего никогда не реализуется! Но если реализуется, это обнулило бы годы работы...

          Поэтому — такой скромный сайз. Но это плата за спокойствие и за то, что черный лебедь не убьет стратегию и даже серьезно не ранит. Качество стратегии вообще правильнее оценивать не по чистой доходности, а по доходности, нормированной на просадку, так делают специалисты. Так, 30% годовых с просадкой 10% то же самое по качеству, что 90% с просадкой 30%, просто консервативнее.

          Таким образом, если не пугает возможная потеря всего капитала, или его большей части — можно найти стратегии более агрессивные. Но если в приоритете осторожность, стратегия остается отличным выбором. 

"Стоило верить в нее и держать в ней свои деньги, хотя бы как хедж."

Стратегия выполнила 24 февраля 2022 года свою задачу. До этого она месяцами спала, но я предупреждал - это нормально. А в день, когда акции упали на 50%, она сделала 50% прибыли. Стоило верить в нее и держать в ней свои деньги, хотя бы как хедж. Полагаю, она и дальше будет выполнять в кризисе свою защитную функцию. Сейчас нет возможности торговать фьючерсы, и стратегия держит немного "настоящих" долларов, купленных еще до комиссий в 30% и 12% на покупку. Как только вернется возможность торговать фьючерс, стратегия вернется к этому более удобному инструменту

Конец мая – начало июня - лучшее время для каникул.

В связи с пониженной волатильностью активная торговля по фьючерсному контракту «рубль - доллар» в конце мая – начале июня была временно приостановлена. В узком диапазоне большинство «движений» - ложные, и нет возможности эксплуатировать какую-либо трендовость. Профит-фактор в таких условиях, по нашим историческим тестам, стремится к 1, то есть вероятность прибыльной и убыточной сделки примерно одинаковы. И если в какой-то момент года уходить на небольшие каникулы, то сейчас – было лучшее время.

Как только волатильность поднимется выше критической отметки, торговля будет возобновлена (при наличии триггеров для входа в позицию, разумеется). Условие сугубо формальное: дневной диапазон движений по доллару с пятидневным усреднением должен подняться хотя бы выше 50 копеек.

Февраль выдался, вслед за январем, довольно унылым месяцем

Для большинства трендовиков февраль выдался, вслед за январем, довольно унылым месяцем. Не катастрофичным, но без того, на что мы охотимся в рынке – сильного безоткатного движения на несколько дней подряд. Вначале месяца наш инструмент Сишка (фьючерс рубль-доллар) падал, но не так хорошо и уверенно, чтобы это давало какой-то профит, а в конце месяца было несколько сильных движений – к сожалению, каждый день в разные стороны.

Принято решение на будущее воздерживаться от любых торгов в «околопраздничные» дни, вроде 20 и 22 февраля, также примером таких дней является первая неделя января. Если посмотреть на график инструмента в такие дни, чаще всего это «пила», и чем острее и длиннее зубья, тем больше они рвут депозит. В будущем надеемся сэкономить на этой простой и ленивой предосторожности несколько процентов годовых.

с чего начался 2021 год - это был образцовый боковик

Январь, вероятно, стал самым тяжелым месяцем для стратегии за последние пару лет, хотя по эквити это не заметно. Напомню, что основную прибыль стратегия делает на трендовых движениях по фьючерсному контракту «рубль - доллар».

Что мы понимаем под трендовостью? Движения должны быть, во-первых, сильными, во-вторых, не дергаными, если контракт растет на пару процентов, а завтра на пару процентов падает – для данного инструмента это сильные движения, но не то, что мы бы от него хотели. Теперь смотрим, с чего начался 2021 год. Это был образцовый боковик в диапазоне 73500-75800, цена разворачивалась практически каждый день.

Было принято не очень системное, но, как показало дальнейшие события, правильное решение – предельно снизить сайз и даже игнорировать большую часть сигналов до выхода цены из диапазона. Формально система не предусматривает таких мер, но… Если бы это не было сделано, просадка уже за первую неделю могла бы составить 10%.

В конце месяца боковик закончился. Цена ходит «правильно» примерно с 22 января, и стратегия возвращается в обычный режим. Главное в торговле трендов – не столько взять его, когда тренд наконец случится, сколько терпеливо и без особых потерь выждать время его наступления. Иными словами, контролировать потери, а прибыль рано или поздно случится.

Итоги 2019 года: лучше верить логике, работавшей последние годы.

Подводя итоги 2019 года, видно, что система, торгующая фьючерсами на «рубль-доллар», не стала терять деньги – на низкой волатильности инструмента она лишь существенно меньше зарабатывает.

Можно  было бы попытаться как-то «подкрутить» стратегию под новую реальность, изменить параметры. Однако опыт учит, что это не лучший путь. Подстроившись под прошлый 2019 год, не факт, что мы как надо подстроимся под неизвестный нам ценовый ряд 2020 года. Скорее всего, такая игра с параметрами будет лишь переоптимизацией на недавней истории. И лучше еще какое-то время верить логике, работавшей последние годы, не меняя ее в угоду последним месяцам.

Но что-то делать ведь надо! По итогам 2019 года принято решение увеличить максимально допустимый объем по инструменту с 200% до 300% капитала. Да, это увеличит просадку в 1.5 раза – но просадка последнее время была невелика, и проблема не в ней. Главное, что это увеличит в 1.5 раза возможную доходность.

Низкая волатильность счета это не то, чем обычны сыты инвесторы.

2019 год – пока что не лучший для стратегии «Облигации + доллар». С облигациями, конечно, все нормально – но движения по доллару ловились хуже, чем в 2018 году.

Одна из причин - чрезмерное количество «фильтров». Аналог этой стратегии, стоящей на другом счете, показал с начала года почти 15%, особого секрета там нет – он шел в сделки чаще, заходил чуть раньше, выходил чуть позже. Можно сказать то же самое иначе: «торговал с несколько большим риском».

И это оказалось правильным. Лучшие движения по инструменту начинались в спорных ситуациях, когда стоило говорить «да», а не «давайте подождем». Срезание рисков – само по себе оказалось риском. Да, колебание эквити очень скромные, но низкая волатильность счета это не то, чем обычны сыты инвесторы.

Чтобы прервать блуждание «около нуля», будем действовать в будущем агрессивнее. Часть фильтров уберем, в сделки будем входить смелее, возможно, находиться в них дольше. Попробуем оптимизировать не столько соотношение риск/доходность, сколько саму доходность.

.... по итогу обычно в плюсе.

С начала года мало что происходит - так бывает. Период такой, бывали и хуже. Но это не повод что-то менять. Некоторые люди ошибочно думают, что должен быть плюс каждый квартал, каждый месяц... Доходность в 20-30% в год представляется, как 2% каждый месяц. А это не так, увы. Трендовые стратегии грубые, неравномерные, зато надежные. Большую часть времени - могут быть в минусе. Но по итогу обычно в плюсе. Каким образом? За пять дней зарабатывают больше, чем отдали за пять месяцев. А 2% в месяц - это в КПК и МФО с риском потери 100%...

Откуда просадка ……. и когда кончится.

Какой промежуток можно считать показательным для работы биржевых стратегий? Смотря каких. Если стратегия инвестиционная, отбирает акции и держит в надежде обогнать индекс - то минимум 3-4 года. Это именно то, что всю жизнь делает Баффет, и он честно предупреждает, что по итогу года может быть что угодно, успех не гарантирован. А если рынок аномально бычий (растущий), то и 3-4 года можно быть хуже индекса (последние годы у него так и есть, кстати, но титул величайшего инвестора у него за это не отобрали). Если стратегия спекулятивная, краткосрочная, играет как от лонга, так и от шорта, позиции держит по несколько дней (или тем более по несколько часов) - она показывает себя быстрее. По итогам 1-2 лет она должна обгонять свой бенчмарк, иначе с ней что-то не так, и с ней надо что-то делать.

К чему я? Меня тут в частном порядке спросили, откуда просадка, что за безобразие и когда кончится. Ну так вот - это не безобразие. Это убыточный квартал, что нормально. Спекулятивных трендовых стратегий без убыточных кварталов не бывает. Если кто-то скажет, что это возможно, тогда, возможно, он торгует всего лишь три месяца и ему везет. Или он сознательно вводит в заблуждение. Я торгую с 2010 года и никого не обманываю, поэтому вот правда: трендовушки примерно половину времени зарабатывают и примерно половину времени теряют деньги. Но в хорошие периоды они берут больше, чем отдают в плохие, по итогам 1-2 лет, как правило, делая свои деньги. В чем и смысл игры. Квартал - не повод для раздумий, сомнений, криков "все пропало" и необходимости что-то менять. Ничего не надо менять, надо было бы - поменял.

Лучшее, что можно сделать в таких ситуациях - пореже смотреть на результаты. Если смотреть каждый день, то примерно каждый второй день будешь расстраиваться. Если смотреть только раз в год, то почти каждый год в плюсе и остается только радоваться. Кстати, человеческая психика устроена таким образом, что потеря 1000 рублей (или миллиона) дает эмоцию в среднем в 2.5 раза сильнее, чем выигрыш того же размера. Про это было знаменитое исследование Канемана. Получается парадокс: даже стратегия, которая годами делает деньги, при ежедневном наблюдении за ней принесет больше расстройства, чем радости! Увы, такова подлость нашей психики. Способ ее обмануть - не увлекаться ежедневным мониторингом... Я вижу цифры каждый день, но почти не придаю им значения. Обычный инвестор менее толстокож, ему может быть больно. Простой совет: смотрите на вещи так, как я. Или просто смотрите пореже.

.........в среднем клиенты выбирают для входа и выхода из стратегии не лучшее время.......

Я не первый год веду автоследование и не только в «РИКОМ-ТРАСТ». И вот есть такая грустная вещь, о которой хотелось бы поговорить. Назовем это «ловушка эквити*». Она объясняет, почему даже на прибыльной стратегии клиенты могут терять деньги. Причем это есть везде, где Ведущий управляет капиталом, а Ведомые могут довносить или уносить средства. Например, известно, что доходность ПИФов (после вычета всех комиссий за управление, разумеется) все равно на 2-3% выше, чем средняя доходность всех клиентов этих ПИФов. Причем не только в России, но и в США, где население совершает с фондами ту же ошибку.

Это не касается проскальзывания, комиссий и т.д. (это все вопросы, решаемые на стороне управляющих). Речь именно о решении на стороне клиента. Так вот, разгадка: в среднем клиенты выбирают для входа и выхода из стратегии не лучшее время. Особенно для выхода. Смотрят на результаты последних пары месяцев, видят результат так себе и… выходят из игры. Так, например, отток средств из фондов акций был в 2008 году – в худшее время, когда это можно было совершить.

Касательно динамичных спекулятивных стратегий – ошибка та же, но может стоить еще дороже. На любой эквити, медленно ползущей вверх, можно выбрать худшие отрезки, идущие вниз, и составить из них свою «антистратегию». Но именно так подсказывает наша чуйка. Входим на максимумах эквити, потому что нас переполняет оптимизм, выходим на минимумах, потому что грустно и страшно. Чтобы оценить, «как идут дела», смотрим на пару месяцев. Особые спринтеры могут даже делать выводы по итогам недели. Один Ведомый, встав на одну из моих стратегий, послезавтра начал слать мне письма с требованием прибыли и вопрошанием, отчего убытки. И делал это практически каждый день. В его картине мира, вероятно, полагается выигрывать ежедневно… Что сказать? Это психология жертвы. Есть такая поговорка, правда, не про биржу: «Стремящийся разбогатеть в течение дня будет повешен в течении года». Про финрынок можно сказать так: «стремящийся делать деньги каждый день, потеряет весь капитал в течение года». Ведь единственное, что может удовлетворить ожидания невротика, славшего мне послания – ТОЛЬКО жулики с обещанием гарантированных 5%, а лучше 10% каждый месяц.

К чему я? Вроде бы стратегия не в особой просадке. Но когда-нибудь же она будет? И вот тогда чуйка будет шептать, что пора сойти с этого корабля. Но месяц, квартал, полгода – не тот срок, на котором делают выводы. Чтобы сделать вывод, что что-то сломалось в плане трендов (если стратегия трендовушка) мне нужен хотя бы год. Клиент может решить это по итогам квартала, месяца, недели – пожалуйста. Я видел это не раз, и всякий раз (пока что) это была лишь ловля худших отрезков эквити…

* Эквити – график изменения стоимости портфеля.

...та часть стратегии, которая торгует фьючерсный контракт на доллар США, только и ждет таких моментов

Диверсификация - это важно. И не только диверсификация между классами активов, но и между типом стратегий. Были ли такие стратегии, которые заработали в черный понедельник 9 апреля? Конечно, были: например «облигации + доллар». Падение российского рынка акций практически никак не затронуло облигации, и эта часть портфеля не пострадала. А та часть стратегии, которая торгует фьючерсный контракт на доллар США, только и ждет таких моментов. Сильные движения (не важно, в какую сторону!) лучшая среда для нее. Лучшее ее время было 2014-2015 годы, когда рубль валился, и главным словом было «кризис». То есть это специальная стратегия, которая в обычное время должна зарабатывать обычно, а в кризис – больше обычного. И если санкции – всерьез и надолго, если экономический рост – под вопросом, капитал разумно перемещать в стратегии примерно такого типа.

"....если у меня есть ответственность перед собой и пулом клиентов, у меня никогда не будет 10-го плеча."

Посвящу комментарий будущему ЛЧИ, и объясню клиентам, почему я в нем не участвую. 

На дворе осень и, как водится на Мосбирже, конкурс ЛЧИ. Хочу ли поучаствовать? Нет, не хочу. Понимаю мотивацию тех,
кто участвует, но давайте объясню свою. Вопрос в том, какую функцию мы максимизируем. Если участвовать в ЛЧИ,
то явно не ради 5% прибыли там, где у лидеров будет 500%. Значит, все как в большом спорте: берем на себя риски,
работаем на грани - ради рекорда. Максимизируется в итоге ВЕРОЯТНАЯ КРАТКОСРОЧНАЯ доходность. Важны оба слова.
Причем даже "вероятная" важнее. Я скажу банальную вещь, но никто не имеет 100% гарантии своей доходности,
просто у одних трейдеров хорошее матожидание на сделку, у других плохое.
Но вообще-то любая эквити это график случайного блуждания со смещением,
очевидно, что у меня за несколько лет оно по итогу положительное, у большинства участников торгов,
по крайней мере на срочном рынке - отрицательное. Можно ли было иметь большую доходность? В 2, 3 раза? Легко!
Надо было только взять плечо в 2, 3 раза больше. В данной системе в позицию идет вход на 150% капитала, может на 200%,
не более.
А если на 500%? Растет доходность, но, соответственно, растут риски. Матожидание остается положительным,
но мы не может заклясть случайность, чтобы она совсем исчезла. И там, где играющий на 2 плече рискует максимум 20% своего счета,
на 5-10 плече идет игра ва-банк, в случае плохого периода счет убивается. 

Вопрос, какую функцию мы максимизируем. Если выживание и доходность в долгосрочном периоде, то это одно.
Мы играем от обороны, всегда. Рано или поздно плохой период настанет, а значит 10-е плечо нас убьет.
Поэтому, если у меня есть ответственность перед собой и пулом клиентов, у меня никогда не будет 10-го плеча.
И 5-го плеча тоже. Но представим, что мне важен рекорд. Ну допустим, безопасность - ничто, слава - все.
Или меня волнует главный приз. Я оставляю систему такой же и выкручиваю риски на максимум.
И остается только молиться, чтобы 3-месячный период был хорошим. Но вообще 3 месячный период может быть любым.
Если я солью счет, это не будет значить, что я ничего не умею, если будет 300% прибыли - не значит, что я гений.
Все будет зависеть в большей мере от удачи, чем от меня. 

Что до ослепительных результатов в сотни процентов, их, на  мой  взгляд,  показывают три категории людей:
а) супертехнологичные игроки, гении высокочастотной  торговли
б) жулики
в) случайные ребята 

Категория в)обычно в разы превосходит первые две. Нам кажется, что это не так, но это психология.
Мы так устроены, что нам больно видит мир, где правит случайность. Но это так.
Так если вам кто-то покажет "700% прибыли за минувший год", подумайте,
кем такой человек скорее всего является статистически. 

Есть  вопросы? Обращайтесь!
 

Правила системного трейдинга велят все равно работать

Традиционно считается, что лето - не лучший период для алгоритмической торговли вообще и трендовой в частности. Многие трейдеры считают лето периодом большого отпуска. Полагаю, что заработать все равно особо не удастся. Однако доверяй, но проверяй.

По статистике как реальной торговли за три года, так и бэк-тестов за последние десять лет - что я могу сказать? Действительно, для извлечения прибыли лето - худшее время года. Однако ожидание хоть и падает, но не до нуля. То есть, делая ставку летом по той же самой стратегии, мы имеем меньшую ожидаемую среднюю прибыль на сделку. Меньшую, но не отрицательную.

Соблазн остановить алгоритм на время. Однако правила системного трейдинга велят все равно работать, пока матожидание в нашу пользу, пусть и меньшее. Возможен боковик, возможно много мелких сделок в минус. Но идеология торговли данного типа такова, что однажды случается неделя, прибыль за которую с лихвой перекрывает убыток пары месяцев. И эта неделя вполне может выпасть на лето, помнится, был очень неплохой июль 2015 года и июнь 2016-го. А может, такая неделя и не случится. Но пропустить ее, отказавшись от игры, было бы обиднее, чем работать в штатном режиме и не дождаться... В любом случае мы рискуем меньшим, чем может выиграть. Оставайтесь с нами, как говорится.

Вот  такая  рекламная  пауза!

Биржа устроена так, чтобы не допустить существование вечного двигателя, простой машинки для печатания денег. Например, в 2015-16 гг. такой машинкой казалась покупка российских акций с плечом. Индекс рос на 20-30% в год, а плечевой портфель на 100% и более. Меня тогда спрашивали, почему я не совмещаю спекулятивную стратегию с таким вот портфелем. Именно потому, что здесь прибыль по сути была случайная, это была премия за риск, а не за мастерство управления, а только деньги за умение управлять - настоящие. Деньги, взятые как премия за риск, рано или поздно придется вернуть. Так, любители плечевых стратегий на российские акции сейчас в просадке на 50% и более с января этого года. Более благоразумные упали вместе с рынком всего лишь на 20%. И это момент истины. Самая плохая стратегия может принести 100% прибыли даже не за год, а за одну минуту: например, собрать все деньги, отнести в казино и поставить на красное. Потом можно хвастаться, если повезет, но такая стратегия не перестает быть плохой. Стратегия всегда оценивается не по лучшему периоду, а по худшему. Для нашей стратегии сейчас был худший период, если что. И что? И ничего страшного. В свой самый худший год, начиная с 2014-го, она все равно лучше, чем индекс ММВБ и банковский депозит, ситуация под контролем. А за худшим периодом обычно следуют лучшие. Вот такая рекламная пауза

Не стоит верить прогнозам о том, сколько будет стоить на конец года доллар  или баррель. Это был бы слишком легкий способ извлечения денег с рынка, и как все показушно-легкое, он вообще маловозможен. То есть некий коридор вероятностей есть, но ставить свои деньги на гипотезы, вообще никак не проверяемые статистически, мы бы не стали. А что проверяемо? То, что повторяется из года в год. Например, есть особенность риск-профиля нашей стратегии. Мы работаем  на движении курса доллара. Высокая волатильность – это  обычно благоприятный период, низкая - период так себе (последние месяцы период сравнительно низкой волатильности). Эти периоды чередуются. Но что значит - повышение волатильности? Это значит, что, не меняя размера капитала в игре, мы автоматически имеем повышение ставок на свои прогнозы. А когда волатильность падает, то ставки снижаются. То есть в период высоких ставок вероятность на нашей стороне, и чем выше ставки, тем сильнее этот перекос вероятности (оптимальнее всего был период 2014 - 2015 гг., конечно, и рано или поздно он повторится). Этого уже достаточно для того, чтобы в долгосрочном  периоде  быть в достаточном плюсе. Грубо говоря, лучше выиграть при дневном диапазоне изменения  рынка  в 5%, и проиграть при 0.5%, чем наоборот. Надеюсь, эта простая мысль разделяется и нашими инвесторами.

Трендовая торговля выглядит довольно тяжелым занятием.  Матожидание системы положительное, но - и это нормально! - половина или даже большая часть сделок убыточна, большую часть времени эквити идет вниз. Повторюсь, что это нормально: более редкие прибыльные сделки и прибыльные периоды в итоге перекрывают убыточные, если их дождаться. Большую часть времени, таким образом, система озабочена тем, чтобы поменьше отдать в рынок: а когда случиться вынос по тренду, рынок сам отдаст все, что забирал до этого, и добавит премию за терпение. Последний год тяжелый для систем, торгующих тренды на паре рубль-доллар, более половины их них слили деньги и прекратили свое существование.  Другие, более  сильные,  колеблются около нулевой доходности. Мы колеблемся. Однако ни один боковик не длится вечно, система успешно выходила из просадок весны-2016 и осени-2015. На что мы рассчитываем, если брать макроэкономику? Мы полагаем, что дно по доллару уже где-то близко, в мире просто нет фундаментальных причин, по каким он мог бы стоить дешевле 55 рублей, а если доллар не идет вниз, он идет вверх. Очевидно, например, что ФРС будет повышать учетную ставку, а Центробанк России ее понижать. Решение даже одного из Центробанков уже может стать триггером к глобальному развороту тренда. Чтобы начались уверенные распродажи рубля, достаточно, например, чтобы западные фонды начали массово выходить из российских    ОФЗ. Поводом для этого может послужить как обострение политической ситуации (но это лишь вероятность), так и динамика процентных ставок в России и США в 2017, что уже почти факт. На росте доллара система почувствует себя гораздо увереннее.

"На рынке намного меньше легкого  заработка, чем может показаться на первый взгляд, и намного больше случайности. Например, если с плечом закупиться голубыми фишками в начале 2016 года, то можно было бы заработать более 100% годовых. Но это не  самая  лучшая   стратегия, потому что такой успех сугубо случаен. Стратегия проверяется не ее лучшим периодом, а худшим. Для моей стратегии сейчас не  самый  лучший  период из всех, какие были за последние 3-4 года, но она зарабатывает. Тем более она заработает, когда на валютный рынок вернутся волатильность и тренды. Не торопимся. Не волнуемся. Помним, что гарантируют прибыль каждый месяц только в финансовых пирамидах. Время, по большому счету, работает здесь на нас, не надо смотреть на результаты за каждый день - это бессмысленно. Просто помним, что большая часть стратегий на паре рубль-доллар умерла в 2016 году, а мы победили, и это о чем-то да говорит.

Мне бы не хотелось обозревать какие-то «новости рынка»; чтобы заработать что-то на новостях, надо делать это в первую секунду после  их выхода, иначе лучше и не пытаться. Мы же все равно торгуем не новости и события, а некий, так или иначе проверенный временем,  алгоритм.

Так вот о главном – что происходит сейчас на рынке не с самим рынком, а именно с алгоритмами? 2016 год стал годом крушения многих стратегий, торгующих на Московской бирже  «тренды» по «теханализу». Это нормальное циклическое явление. За очень хорошими периодами для стратегий определенного типа следуют очень плохие. Слишком много непуганых трендовиков собралось на рынке за тучные для них годы, часть из них должна просто вымереть для экологического баланса. Задача не столько в том, чтобы заработать больше всех в отличный период, например, во второй половине 2014 года: в значительной мере это вопрос везения. Для трендовых стратегий это был рай, как говорится, воткни палку в землю – зазеленеет. Профессионализм скорее в том, чтобы показать хоть какую-то доходность в такое время, как сейчас. Привычные закономерности сломались: покупаешь – оно не растет, продаешь – не падает. Любитель уже не заработает на таком рынке, да и профессионал, вполне возможно, сломается. На первый план выходят риск-менеджмент, фильтры входа, какие-то мелкие хитрости и статистические закономерности. Чтобы выжить в голодный год, делая ровно то же, что и коллеги (в моем случае это торговля трендов на паре рубль-доллар, самом подходящем для этого инструменте), надо делать что-то немного лучше, чем это делается в среднем.

По итогам первых 10 месяцев 2016 – ну, вроде бы получается. По итогам у нас 2014 года было порядка 100% прибыли, по итогам 2015 – более 50%, но они там были бы у любого, делающего довольно простые вещи. Так вот, для трендовика на Мосбирже в 2016 году обогнать по доходности депозит хотя бы в два раза – сложнее, чем в 2014 удвоить счет. Если ситуация 2014 года повторится, не проблема будет заработать сразу и много. А пока вот так.