Моментум - лучше покупать акции, росшие лучше индекса

          В основе стратегий "Лидеры отраслей" и  "Улучшенный  индекс Мосбиржи" лежит принцип Моментума, отличаются  стратегии  по набору акций. По итогам 2 квартала 2023 рынок рос, стратегии росли вместе с ним, и самое время немного поговорить, в чем заключается принцип Моментума.

          Нашедшие возможность посчитать обычно сходятся, что лучше покупать акции, росшие лучше индекса. Это и есть Моментум. Выбирающие акции по интуиции, склоняются к противоположному: подбирать хорошо упавшее и сдавать хорошо выросшее. Их можно понять, ибо так  приятнее. Покупая сегодня за 90 рублей то, что вчера стоило 100, ты кажешься себе очень умным, «я нашел распродажу», «я как баффет» и т.д. Покупать то, что вчера стоило 100, за 120 только потому, что оно стало стоить больше — нетренированной психике больно, а разуму, далекому от культуры алгоритмов, тестов и статистики — просто странно и непонятно.

          На самом деле, если посчитать, почти на любом рынке, в любое десятилетие — портфель перекупленных бумаг обгонит портфель  перепроданных, а индекс будет где-то между ними. Правильный фундаментальный анализ при этом найдет обоснование в каждом отдельном случае, почему все было, как было. Почему выросшее — росло дальше, а падающее — дальше падало. Наперекор всем мультипликаторам. Потому что правильный фундаментальный анализ это не только мультипликаторы, одним текущим P/E сыт не будешь. Но такой анализ дело долгое, хрупкое и требует особой любви.

          Моментум делает ту же ставку, но грубо и скопом. Да, где-то акция выросла только потому, что ее «разогнали» (кстати, в неликвидах — моментум работает шибко хуже, поэтому их не трогаем). Но обычно — честный фактор есть. И какое-то время еще будет. И ты ставишь, по сути, на инерцию рынка.

          А премия тебе полагается за две вещи. Во-первых, ты смог посчитать там, где чаще действуют по наитию. Во-вторых, поборол психику с ее внутренним ложно-баффетом.