Рано или поздно плохие периоды сменяются хорошими

Меня иногда спрашивают о "ситуации по рынку". Предполагается, видимо, что можно прогнозировать примерно так: этот месяц акции будут падать, поэтому стоим вне рынка или шортим, потом две недели они будут расти, поэтому лонг и т.д. Или так: каждую неделю, даже на падающем рынке, выискивать две-три акции, которые будут расти, и ставить все деньги на них. В итоге - зарабатываем всегда и везде, в любых условиях. Что ж, подобные чудеса возможны, но лишь на стратегиях, по определению спекулятивных: причем трейдить будет не наша интуиция или пресловутое "видение рынка", а формализованная торговая система (хотя и она будет периодически ошибаться, права она будет только на длинной серии сделок).

В инвестиционных стратегиях задача изначально не стоит как "быть в прибыли в любой период". Там идет соревнование с индексом, в данном случае индексом Мосбиржи, если мы инвестируем в российские акции. И игра идет за "альфу" - превышение индекса без взятия дополнительных рисков. Если индекс вырос за год на 50%, а мы всего лишь за 30%, то у нас, хоть и прибыль, но плохая стратегия. Если же индекс падает на 50%, а мы, например, всего на 30%, то задача выполнена и перевыполнена. Потому что, если не наступает конец света, индекс всегда отрастает, в долгосроке он опередит инфляцию, а наша задача - опередить его. И не так важно, в какой период мы накапливаем свое преимущество: в хороший (когда растем быстрее него), или в плохой (когда падаем медленнее). Рано или поздно плохие периоды сменяются хорошими, а если мы накопили на падении альфу, скажем, 10% - это и есть наш выигрыш в долгосроке. Если наше терпение нам позволит, этот выигрыш рынок нам потом выдаст в кассе, главное - не сбежать от нее пораньше. Но нет способа, увы, сделать прибыль в ИНВЕСТИЦИОННОЙ стратегии на падении рынка на 50%.

Если нужна какая-то прибыль каждый год, есть, например, моя же низрорисковая стратегия "Облигации плюс доллар". У нее за последний год - несколько десятков процентов прибыли. Могло быть и несколько сотен, если бы игра шла с сильным плечом. Но тогда, при худшем сценарии, можно было бы потерять все. Математически это выглядит неплохо "выиграть 700% от счета или проиграть 100%", но кто готов на такой риск в своей жизни? Поэтому плечо минимальное или отсутствует, в хороший год получаем, скажем, 70%, в плохой - имеем что-то вроде доходности депозита.

А худшее, что можно сделать автоследователю - это скакать с одной стратегии на другую по результату, скажем, одного квартала. В итоге он будет продавать активы в нижней точке и покупать в верхней, и рискует собрать убытки с пула вполне себе прибыльных стратегий. Но чтобы ехать вместе с ними за прибылью, надо не соскакивать с лошади в период, когда она устала и еле плетется. Если нет готовности ставить на одну лошадь (зная, что у нее будет и плохое время!), лучше изначально разбить свою ставку, поставить на нескольких, желательно разных пород. Например, инвестиционную и спекулятивную.