Принцип простой, оставляй в портфеле лидеров, выкидывай аутсайдеров.

Портфель акций был пересмотрен в соответствии со стратегией. Напомню ее основный принцип: Моментум, то есть ставка на то, что акции, несколько последних месяцев бывшие в целом лучше рынка, сохранят это преимущество на ближайшее время. По сути это старый добрый принцип трендовости, взятый в своей наиболее медлительной форме. Но сильно быстро играть на акциях не получится: если портфель пересматривать каждый день или раз в неделю, издержки за такой пересмотр (комиссия + проскальзывание) съедят всю выгоду, причем в кратном ее размере.

 Даже академические исследования, посвященные эффективности рынка (согласно им, «цена учитывает все», и обыграть рынок сложно, почти невозможно) признают этот эффект. Какая-то альфа — превосходство над рынком такого портфеля — в долгосроке тут есть (а уж сколько это будет, зависит от года, от того, как мы готовим это блюдо, и какие карты сдает нам рынок).

 Принцип вроде бы простой, оставляй в портфеле лидеров, выкидывай аутсайдеров — почему же люди чаще поступают наоборот? А если почитать разные инвестиционные паблики, то, кажется, что да, чаще наоборот — приятнее подбирать именно упавшие акции, а по выросшим фиксировать прибыль. Дело в психологии. Покупая выросшую без тебя акцию, инвесторы склонны корить себя, что не сделали этого раньше, а покупаю упавшую — хвалить, что дождались выгодных цен. Но статистически лучше делать наоборот, поперек своего психологического комфорта!

 Если мы посмотрим, как стратегия вела себя в столь разные года, как 2021 и 2022 — она оправдала себя и на росте, и на падении. На росте мы росли быстрее рынка, на падении падали медленнее. И хотя в абсолютным выражении 2022 год убыточный, это не проблема. Мы по-прежнему исходим из двух вещей: индекс Мосбиржи в долгосроке обыграет инфляцию, а мы — обыграем индекс.