По итогам 2022года: Стратегия с разгромным счетом обогнала индекс МосБиржи. Для инвестора оптимально – распределить портфель между инвестиционными и спекулятивными стратегиями Автоследования и не поддаваться эмоциям.
Главный итог 2022 года: стратегия с разгромным счетом обогнала индекс, упавший более чем на 40%. В абсолютных цифрах упал и капитал стратегии, за год результат чуть хуже нуля, но сравнительно с индексом мы имеем премию примерно в 40%! Инвестиционная стратегия, на 80-90% состоящая из лонгов российских акций, вряд ли могла закрыть в плюс такой год, этого от нее и не ждали, достаточно быть лучше индекса каждый год, или почти круглый год — чтобы в итоге быть в хорошем плюсе на долгосроке.
Способов быть лучше индекса у стратегии два. Во-первых, отбор акций. Ставка сделана на моментум, это более устойчивая вещь, по моему убеждению, чем фундаментальный анализ. По поводу одной и той же бумаги у двух фундаментальных аналитиков может быть противоположное мнение. Один считает, например, что прибыль упадет, а другой считает, что вырастет — и оба оценивают дешевизну компании из своего субъективного ожидания. Принцип моментума прост: если акция какое-то время лучше рынка (неважно, на росте, падении или в боковике, у нее есть статистическое преимущество, оно сохранится какое-то время). И на это время портфель таких акций предпочтительнее широкого рынка.
В разное время прошлого года в наш портфель входили разные акции. Начали год с акций Акрона, Фосагро, ВСМПО-Ависмы, префов Мечела, Распадской, Ашинского завода, Куйбышевазота, ДВМП, БСП. Все эти бумаги не подвели. На конец года в портфеле были бумаги банка Санкт-Петербург, Позитива, ТМК, FIVE, Газпромнефти, Россетей Центр-Поволжья, Озона, Инарктики, Белуги, QIWI, Ашинского завода, VK, МКБ.
Второй способ — умеренные спекуляции фьючом на рубль-доллар. Без плеч и не каждый день, все-таки основная ставка стратегии — российские акции. Никто заранее не может сказать, чему будет благоприятствовать год: трендам на валютных фьючах или удержанию портфелю акций. 2019 был скорее годом акций, 2020 годом фьючей, 2021 снова за акциями, а 2022 опять год валютных спекуляций. Как видим, они чередуются. Худшее, что можно сделать, не зная будущего: делать ставку на новый год по итогам самого последнего. Если таким образом перекладываться из стратегии инвестиций в стратегию спекуляций, просто соберешь худшие периоды и там, и там. Оптимально распределить портфель, если имеешь такую возможность - делать ставку и на то, и на другое, и не поддаваться эмоциям.